首都商业信任 DPU up 6.1% in 4Q2017

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CapitaComcercial Reit.

首都商业信任’每单位的分布均为4季度上涨6.1%,达到1.96平方米的2.08吨十分。

2016年,每单位的分销增加5.0%至8.66千分比,而2016年为8.25分。




每单位分配的增加,仍处于总收入和净财产收入分别下降3.8%和4.0%。

收入和净财产收入

总收入的减少是由于2017年6月,2017年7月和2017年9月的威尔利边缘的金色鞋子停车场剥离了乔治街(50%利息)。

通过普遍存在的亚洲广场塔2(AST2)的贡献,通过普遍收入增加,减轻了下降。

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由于收入总收入减少,净财产收入在去年同期与同期相比,净财产收入也下降了4.0%。

投资组合多样化

首都商业信任’第4季度,■投资组合仍然在9个物业中仍然多样化’净财产收入,即

  • 莱佛士城市 Singapore (60% interest) – 27%
  • Capitagreen– 18%
  • 首都塔– 14%
  • 六条电池道路– 13%
  • 亚洲广场塔2– 13%
  • 汇丰大厦– 5%
  • 一个乔治街 (50% interest) – 5%
  • 二十个Anson.– 3%
  • Bugis村– 2%

莱佛士城市 Singapore is the biggest contributor to 首都商业信任’S 2017年第4季度的净财产收入,其次是Capitagreen。

贡献与2017年第1季度的贡献没有很大差异’S的净财产收入,在莱佛士城新加坡和金格塔州的2个最大的贡献者。

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差异是添加亚洲广场塔2,并拆除威尔基边缘和金色鞋子停车场,每个都贡献了3%和2%至2017年1季度’S分别净财产收入。

投资组合估值

All of 首都商业信任’除Bugis Village外,S属性升值估值隆起。

与2016年12月31日相比,截至2017年12月31日的估值如下

  • 首都塔–从S $ 1,325M增加到1,363米的每年增加2.9%
  • 六个电池蟾蜍–从S $ 1,371M增加到1,402亿美元的2.3%
  • Capitagreen–将0.8%从S $ 6.6M增加到1,616米
  • 汇丰大厦–从455亿美元增加到456米的0.2%
  • 二十个Anson.–将0.2%从432米增加到433米
  • Bugis村–从48.5米的48.5米减少9.3%至4400万美元。汇兑和减少的商业信托提供的原因是“Bugis村的估值考虑了新加坡共和国总统的权利,因为在国家租约下,终止于2019年4月1日终止上述租约,以支付6,610,208.53次应计利息”. In 4Q2016’■财务介绍,可以在脚注中找到相同的描述。 2015年12月31日至2016年12月31日期间,Bugis Village的估值从S $ 53.7米到4850万美元下降。 2014年12月31日至2015年12月31日,估值从55.4亿美元到53.7亿美元下降。
  • 亚洲广场塔2是投资组合的新增功能,估值为2,094米
  • 莱佛士城市’估值100%的基础上升2.9%,从3,169米到3,260米
  • 一个乔治街’估值100%基础上涨10.1%,从1,014米到1,116米。一个乔治街的主要司机’估值的增加是较低的资本化(2017年12月3.85%,2017年12月的3.7%)和折扣率(2017年12月份7.0%至7.0%)使用。

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财务状况

首都商业信任’S财务状况仍然健康,在BBB +的信用评级&P,截至2017年12月31日,展望稳定。

这是2016年12月31日低的一个陷波’s and 31 Dec 2015’s rating of A- by S&P.

每单位的净资产值略微略高于$ 1.77的1.78美元(2016年12月31日和2015年12月31日)。




总债务总额已于每年提高,达到2012年第4季度4,009米的4,009米,而2016年Q2016的3,31200厘米,于2015年第4季度2,280米。

增加主要是由于毛细血管增加’2016年5月的股权和2017年9月的亚洲广场塔的收购。

在2012年第4季度,37.3%的总杠杆杠杆杠杆杠杆率在几年前的37.8%范围内与37.8%不变。

截至2017年第4季度的平均债务成本为2.6%,在过去的2年里一直稳定。截至2015年第4季度,截至4季度,截至4季度,截至2015年第4季度,2.6%及2.5%。

租赁逆变压力

首都商业信任 still faces pressure to achieve positive rental reversion but is finding it difficult to do so because expiring rents are substantially higher than market rents.

例如,六条电池道路’与签署于2012年第4季度签署的租赁的租约,平均过期租金为12.77澳元。

对于一个乔治街,平均过期租金为9.62澳元PM,而在2012年第4季度签署的租赁租赁的9.0至10.6澳元。

各种顾问的市场租金估计如下。

六条电池道路’s submarket:

  • CUSHMAN.& Wakefield – S$9.37 psf pm
  • 骑士弗兰克–9.1至S $ 9.6 PSF PM

对于一个乔治街’s submarket:

  • CUSHMAN.& Wakefield – S$9.37 psf pm
  • 骑士弗兰克–S $ 8.0至8.5澳元PM

Despite the negative rental reversions, monthly average office rents for 首都商业信任’S投资组合同比增长5.9%。

主要原因是将亚洲广场塔2列入投资组合。




增加市场租金

各种物业顾问注意到,一级办公市场租金正在进行修补,季度和每年的租金增长3.3%。

由CBRE估计的2017年第4季度的市场租金是9.4澳元的PM,而在2017年第3季度和2016年第4季度的9.1澳元相比。

首都商业信任 says that the rise in market rents will reduce pressure on reversions for leases expiring in 2018.

最终,租赁的较高签约率将有利于投资组合’C收入和向股东分配。

奔跑

总的来说,Capital和Commercial Reit仍然很好,具有健全的管理,强大的赞助商和多样化的资产组合。

以0.82美元的股价,克克斯兰商业资源汇率略高于净资产价值,但并未过度高估。