Keppel DC Reit:我们等待收购时强大的有机增长

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蓝色玻璃高层建筑

稳定的DPU增长,自上市以来的最高入住率

KDC REIT(KDC)发布了第3季度的业务更新。关键亮点I)由2019年的收购驱动的DPU增长+ 22%同比。900万DPU在我们全年的75%的75%,II)上涨6bps,达到96.7%,自上市和III的最高最高)床单保持健康。持续稳定为35%,而债务成本下跌0.1%至1.6%。

强劲的数据中心需求驱动的积极释放

几个kdc.’核心资产在本季度的利用率上升了有意义。 KDC唱歌1和KDC唱歌2的占用率分别增加了1.8%,4.7%至91%和98.2%,由电信部门的租户推动。 KDC还担保了互联网企业部门的新客户,为KDC Dublin 1,将占用率从63%达到81%。与往年不同,尽管占用了大量占用,但我们认为这是强烈需求的反映。利用率的改善将我们的FY21-22E DPU升温2-4%。

收购仍然可能

正在进行的大流行导致收购前面的一些延迟,但KDC仍然希望在2020年之前结束交易。我们的反馈 最近与KDC进行讨论 表明它目前正在努力各种机会,包括大型投资组合交易,在APAC和/或开发的欧洲/英国。根据位置和资产类型,CAP率可能在4-10%之间。我们在此采集范围内看到有意义的DPU积累的范围。

纯粹的游戏在快速增长的部门;重申买

我们调整我们的宝来3.35美元,暗示了kdc内的2.8x p / nav和22x的EV / EBITDA’S全球数据中心同行。我们看到估值是通过2年的2年代DPU CAGR + 12%(没有租金豁免),这是我们覆盖范围中的最高日益增长的S-Reit。我们仍然在KDC上仍然是纯粹的游戏暴露于快速增长的数据中心扇区。收购被视为关键重新评级催化剂。