如何 read a Singapore REIT’S收购文件– Tsing Yi Case study

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在MLT的背面’在香港收购青衣仓库,我以为我’d做一个全面的“How to”了解他们推出的宣布以及投资者手段的意义。

我将指出某些部分对投资者的影响,并简要解释青衣的收购如何影响它们。该文件将被屏幕射击,使我们能够轻松完成它。

MLT..’采集公告由23页组成。让’s start with page 1.

在此次收购中,MLT经理正在宣布。

HDB机构信托服务(新加坡),“Trustee”正在与MAPLETREE海外持有人进入股票购买协议(“MOHL”)对于这个青衣交易。




提供了包含有关地址信息,楼层数,租约多年,楼面区域和其他技术信息的物业的简短描述。

青衣介绍

所有权结构如下

Mapletree Investments拥有Mapletree Dextra,拥有Mapletree Mousets Holdings Ltd,其拥有拥有Mapletree Ty(香港特区)的Mapletree Titanium,拥有青衣30号。

因此,这是一个有兴趣的政党交易。

由于Mapletree钛和MTYL的资产负债表中还有其他资产和负债,总购买审议并不等于财产价值。

然而,它是非常接近的。

在交易之后,受托人将拥有100%的普通股,100%的赎回力初级股份的赎回偏好股份。

青衣收购结构

收购后,Mapletree物流将成为Mapletree钛的新所有者,该钛将是Mapletree Ty(香港特区)有限公司和财产的所有者。

MLT..(买方)和MAPLETREE钛(卖方)之间商定的财产价值为8.348亿元。

估值师将折扣2.4%至3%’估计估计为8.348亿元。

股份购买协议概述了交易先决条件的条件。

先例的条件是法律术语“在交易完成之前需要做些什么”.

先决条件包括

  • 单位持有人’s approval at EGM
  • SGX批准为新单位的上市和报价
  • 新单位交易的上市和开始
  • 受托人收据股权筹集资金收益
  • 许可,授权等到位
  • 物质损害
  • 没有强制收购财产或任何部分
  • 没有严格,监管或决定会影响收购
  • Mytl能够展示,证明并给予房产的好头衔

青衣购买价格和条件

收购成本为847.6百万美元,包括总代价(为卖方支付给控股公司的价格),收购费和专业费用。

总的来说,他们被称为“总收购成本”.

青易收购成本

对于REITS,他们有时以单位的形式而不是现金的收购费支付。

MLT..已选择以1.15美元的价格计算到大约360万台的单位费用(每个新单位的发行价格)。

MLT..酷酷的420万美元只是为了做这笔交易!我来的年终奖金我来了!

实际上,MLT应获得1%的收购费,或830万美元。其中一半是以单位收到的。

通过提及的是如何购买的资助–按股权筹集贷款筹集和缩减。

SGX还要求REIT列出他们进行交易的理由。

青衣融资方法和理由

以下列出了支持交易的更多原因。

交易将如何影响MLT’s portfolio?

注意清楚,NPI产量被定义为2018年1月1日至2018年3月31日的年度净财产收入除以商定的财产价值。

这是一个正常的度量标准。妥善收入不适用于计算机NPI产量。

MLT..已经让自由列出了一系列发行价格的吸引力。

注意这是所有预测,因为它们是2018年的数字。

他们列出了一系列,因为股票市场条件可以在颁发新单位时几周或几个月地下降。

MLT..非常清楚,分析仅用于说明目的。这是因为MLT预测他们的投资组合’S DPU在2018年初,受到一系列束缚(2)的假设。

如果一个人相信MLT的假设是强大而公平的,那么2018年初的DPU预计将为1.887。收购后,它将在1.892和1.931之间。

意味着:对投资者有益。现实:有这么多的运动部件,人们只能希望交易过得好。

青衣投资组合影响

支持收购的更多原因。

  • 增加暴露于香港市场
  • 增加入住率(DUH)
  • 增强租户多样化
  • 降低租户浓度风险
  • 增加自由浮法和流动性。

所有这些也可以在其中找到 演示文稿幻灯片.

青衣收购理由

股权筹款将包括私募和不可重新排列的新单位向现有单位持有人提供的私募。

花旗集团DBS,汇丰银行是联合书籍。这些银行的发薪日!

这些书籍人将承保股权筹款。

根据SGX.’■上市手册,新单位的发行价格不能超过承保协议签署的全部市场日的批量加权平均价格折扣。

提高详情的股权基金将在SGXNET上公布。

青衣筹款筹集

MLT.. states how they will use the funds from equity fund raising.

青衣使用资金来自筹款青衣股骨制财务影响

根据SGX., REITs must announce how the acquisition would have impacted their audited financial statements.

这是通过Pro-Forma模型完成的。

基本上,SGX想要的是什么–您最近的审计年度财务数量将如何看待财政年度初期收购(本案中的青衣)。

让’s say a REIT’2016年1月1日开始,2016年12月31日开始。我们现在在2017年8月3日。最近审计的年度财政数据是2016年1月1日至12月31日。所以我们截至2016年12月31日的结果。

SGX想知道2016年12月31日的数字是如何样的 如果 收购事项已于2016年1月1日完成。

我知道MLT.’季度财政年度不会于1月1日开始,而是为了插图,即如果MLT于2016年1月1日购买了青易,并一直持续到2016年12月31日,2016年12月31日将每单位发布于2016年12月31日?

这是下面部分的主旨。

在此基础上,青衣收购是累积的,因为每单位的分布从7.44千分之升到7.567吨美分。

每单位的青衣Pro Forma分配

Pro Forma NAV计算按照上述方式进行。

在此基础上,每单位的NAV从S $ 1.04升至1.05。这意味着由于P / NAV间隙随着时间的推移关闭,因此可能对股票价格上升。

青衣Pro Forma Nav

关于粉饰解决方案的法律要求。不是我的专业领域,但我明白如下

MLT..拥有超过50%的目标公司(因为MLT由Mapletree Investments拥有,Mapletree Investments也拥有Mapletree Titanium(Theing Yi的控股公司)。

由于MLT将拥有额外的Mapletree钛股,因此MLT应该制定收购出价。

粉刷决议需要mlt‘off-the-hook’,从而从被要求进行收购出价。

青衣粉刷分辨率青衣粉刷分辨率青衣粉刷分辨率青衣单位持有人批准青衣有兴趣的人交易

重要的是,独立财务顾问毕马威甘皇举行就收购是正常商业条款的意见。

青衣彝族评论由财务顾问

类似于年度报告,需要宣布大量单位持有人的利益。

在这种情况下,董事或大量单位持有人都没有令人兴趣。

青衣宣战青衣宣战青衣进一步的细节

 


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