2018年8月新滚球盘销售缓慢(CIMB)

0
2015
 特雷维
  • 我们认为,8月份私人房屋销售显示出有选择性的购买降温措施。
  • 我们认为,快速的资产周转率和良好的销售率是保持利润率的关键。
  • 保持行业中性。我们的行业首选是City Dev,UOL和HoBee Land。



选择性购买岗位措施

8月份每月私人住宅销售为639套(不包括行政滚球盘的616套),同比下降60%,环比下降64%,反映出住宅市场降温措施后更加安静。

The Tre Ver等新产品在上市的头一个月内就获得了22%的销量(总共729个单位),平均价格为每平方英尺1,551新元,符合公司的预期。

同时,一些进行中的项目还有另外4-10%的易手,例如斯特灵滚球盘(已售出32%),实龙岗的亲和力(已售出16%),河滨滚球盘(已售出47%)和公园殖民地(已售出57%)。

吸收速度较慢

2018年首8个月,非执行共管滚球盘私人住宅销售总量为6,476套,比2017年首八个月减少27%,占我们对2018年全年预期的10,000套的65%。

另请阅读:吉宝企业(Keppel Corp)与附近地区紧密合作,宏利Reit DPU下降

总体而言,虽然流离失所的整体卖家的置换需求可能会为交易量提供一定的支持,但总体而言,我们预计降温措施将对购买情绪和价格预期产生抑制作用。

随着最近土地价格的上涨,导致高昂的土地储备成本,任何重大的价格回撤或延长的土地持有期都可能影响开发利润。良好的销售率和更快的资产周转率是保持发展利润的关键。




维持行业中性

房地产股目前的股价较RNAV折让47%,这在一定程度上受到宏观经济事件的拖累。

从历史上看,房地产股的超常表现与吸纳率的相关性最高,由于发射单位的增加,预期的较慢的透支率将继续抑制股价的表现。

因此,我们认为房地产股短期内将继续保持区间波动。

另请阅读:Fraser’房地产经常性收入支持股价

在选股方面,我们继续偏爱经常性收入占比很高的多元化开发商,例如City Dev,UOL和HoBee Land。

上行风险包括交易量高于预期,而下行风险包括抵押贷款利率上调高于预期,这会削弱可负担性。

资料来源:CIMB研究